降息沖擊波下，投資者卷向理財(cái)
隨著國內(nèi)主流銀行的存款利率進(jìn)入“1”時(shí)代，部分存款資金正在“瞄準(zhǔn)”理財(cái)市場。
近日，中國理財(cái)網(wǎng)發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告》（下稱“《報(bào)告》”）顯示，截至2024年6月末，全國理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)28.52萬億元，較年初增加6.43%，同比增加12.55%。
另據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)，截至7月末，存量理財(cái)規(guī)模達(dá)29.62萬億元，較6月末的28.52萬億元存續(xù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)張1.1萬億元，已逼近30萬億元大關(guān)。
值得注意的是，在近30萬億的理財(cái)存續(xù)規(guī)模中，超九成規(guī)模為固定收益類產(chǎn)品。去年至今，伴隨著存款利率的幾輪下調(diào)，理財(cái)產(chǎn)品的收益率優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯。
“本來打算等這個(gè)月的獎(jiǎng)金一發(fā)，就湊個(gè)整去銀行存定期，結(jié)果存款利率又降了。”來自河南的上班族郭文（化名）向時(shí)代財(cái)經(jīng)感嘆，“大規(guī)模降息之后，發(fā)現(xiàn)2%以上的產(chǎn)品都很少，以前股市、基金行情好，看不上固定理財(cái)?shù)氖找妫F(xiàn)在3%左右就覺得很滿足了。”
也有國有大行理財(cái)經(jīng)理向時(shí)代財(cái)經(jīng)直言，“投資品類方面，現(xiàn)在不少銀行的大額存單跟普通定期存款的利率已差別不大，還有很多銀行下架了大額存單，其他理財(cái)現(xiàn)在一般3%左右都算是比較好的。”
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，近期理財(cái)市場有大量產(chǎn)品開始募集或成立。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，全市場共有超過600只理財(cái)產(chǎn)品正在募集，業(yè)績比較基準(zhǔn)超5%的不在少數(shù)，一般以固收類、美元理財(cái)產(chǎn)品為主。
固收類多為R1～R2（低風(fēng)險(xiǎn)、中低風(fēng)險(xiǎn)）產(chǎn)品，這也契合當(dāng)下投資者的理財(cái)趨勢(shì)。上述理財(cái)經(jīng)理告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，“最近幾年股票市場不好，很多客戶都會(huì)選擇保守型投資為主，多數(shù)還是比較喜歡買短期、靈活一點(diǎn)的產(chǎn)品，偏向穩(wěn)健。”
上半年理財(cái)產(chǎn)品平均收益率2.8%
7月25日，國有大行齊發(fā)公告宣布今年首次降息，隨后股份行跟進(jìn)。目前，包括6家國有大行、12家股份行在內(nèi)的18家全國性銀行中，絕大多數(shù)五年期定存利率已降至2%以下，浙商銀行、渤海銀行及恒豐銀行7月29日下調(diào)后的五年期定存利率依然保持在2.1%，是全國性大行中為數(shù)不多的“2”字頭定存利率。
利率下調(diào)后，越來越多投資者將目光從存款投向理財(cái)市場，存續(xù)規(guī)模和新發(fā)產(chǎn)品均有所增長。
《報(bào)告》顯示，截至2024年6月末，全國理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá)28.52萬億元；上半年全國共有178家銀行機(jī)構(gòu)和31家理財(cái)公司累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品1.54萬只，累計(jì)募集資金33.68萬億元。
8月7日，開源證券銀行業(yè)分析師吳文鑫在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，“去年年底的存款掛牌利率調(diào)降、今年上半年的‘手工補(bǔ)息’被叫停，均助推了存款‘出表’，理財(cái)規(guī)模因此增長較快；疊加上半年債市行情較好，理財(cái)取得了較好的收益表現(xiàn)，‘比價(jià)效應(yīng)’下理財(cái)也呈現(xiàn)了較好的性價(jià)比。”
反映到理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益情況，《報(bào)告》顯示，2024年上半年，理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3413億元，同比增長3.1%，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為2.80%，已大幅跑贏全國性大行現(xiàn)行存款利率。不過，這一數(shù)據(jù)也已連續(xù)兩個(gè)報(bào)告期出現(xiàn)下滑，2023年6月末、2023年末，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率分別為3.39%、2.94%。
華寶證券7月末一份研報(bào)也指出，截至7月29日，流動(dòng)性較好的日開型非現(xiàn)金管理的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，其近1月年化收益率仍在2.5%以上，而替代大額存單的封閉式1年~3年期的理財(cái)產(chǎn)品，近1年年化收益率均在3%以上，高出同期限定期存款利率100BP以上，對(duì)投資者而言具備較強(qiáng)的吸引力。
在吳文鑫看來，下半年“存款搬家”現(xiàn)象或?qū)⒊掷m(xù)。她向時(shí)代財(cái)經(jīng)解釋稱，“一方面，通過調(diào)降掛牌利率，監(jiān)管持續(xù)引導(dǎo)存款成本率不斷下降；另一方面，由于資產(chǎn)增速放緩，銀行也相應(yīng)減小了以較高利率進(jìn)行攬儲(chǔ)的力度，導(dǎo)致高利率存款可得性越來越低。”
展望下半年，其認(rèn)為理財(cái)資金雖然較為充裕，但資產(chǎn)端的“資產(chǎn)荒”或?qū)⒏訃?yán)峻。“今年上半年，‘手工補(bǔ)息’等整改力度超出預(yù)期，理財(cái)?shù)馁Y產(chǎn)配置也突然轉(zhuǎn)向。目前，理財(cái)協(xié)議存款、平滑信托、收盤價(jià)估值遇到更嚴(yán)格的監(jiān)管約束，未來理財(cái)收益率仍有下降壓力，凈值波動(dòng)可能加大，預(yù)計(jì)下半年理財(cái)規(guī)模增速或有放緩，規(guī)模高點(diǎn)或在31萬億元。”
超600只產(chǎn)品正在募集
部分收益率較高的理財(cái)產(chǎn)品頗受青睞。招商銀行一名理財(cái)經(jīng)理告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，其最近向客戶推薦的一款固收類產(chǎn)品成立以來年化收益率為3.48%。“買的人比較多，每天只有兩個(gè)億額度，很快就售罄了。收益高的產(chǎn)品盯的人會(huì)多些，所以不好買。”
近一個(gè)月以來，市場中有大量理財(cái)產(chǎn)品開始募集或成立。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日，全市場共有超過600只理財(cái)產(chǎn)品正在募集，90%以上為固收類，還包括少數(shù)美元理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)以2%～5%居多，也有少數(shù)產(chǎn)品“突出”。不過，業(yè)績比較基準(zhǔn)是指管理人基于過往投資經(jīng)驗(yàn)及對(duì)理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期投資市場波動(dòng)的預(yù)判而對(duì)產(chǎn)品所設(shè)定的投資目標(biāo)，不代表理財(cái)產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實(shí)際收益。
比如由浙江泰隆商業(yè)銀行發(fā)行的一款固收類理財(cái)，業(yè)績比較基準(zhǔn)為0%～11.7%。根據(jù)介紹，該產(chǎn)品為封閉性凈值型，期限1822天，8月6日已開始募集，起購金額為10萬元；山西銀行發(fā)行的“晉晟理財(cái)2024年第73期”等三款固收理財(cái)，業(yè)績比較基準(zhǔn)為2%～6%，期限為3～6個(gè)月（含），其銷售區(qū)域僅為山西省。
美元理財(cái)方面，如正在募集的“招銀理財(cái)招睿美元增利26號(hào)”，業(yè)績基準(zhǔn)為4.30%～5.30%，期限為1～3年（含）；“寧銀理財(cái)晶耀美元理財(cái)69號(hào)”，業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.1%～5.2%，期限為6～12個(gè)月（含）。此外，交銀理財(cái)、中銀理財(cái)?shù)纫舶l(fā)行了類似美元理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)均在5%以上。
“近年來由于美元資產(chǎn)利率較高，QDII理財(cái)產(chǎn)品成為熱銷產(chǎn)品，一些理財(cái)公司也加大了QDII委外力度。”吳文鑫向時(shí)代財(cái)經(jīng)解釋道，“但QDII額度需由監(jiān)管審批，通常基金公司獲得的額度較多，而理財(cái)主要通過委外來獲得額度。”
不過其提醒，由于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，美元理財(cái)收益率或?qū)⑼较陆怠！霸倏紤]到人民幣兌美元的匯率可能出現(xiàn)波動(dòng)，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率也有一定影響。”
分類來看，固收類產(chǎn)品是理財(cái)市場的主要構(gòu)成。《報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月末，在銀行理財(cái)近30萬億元的市場中，固收類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.63萬億元，占全部存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.88%；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.78萬億元，占比為2.73%；權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模最小，僅為0.07萬億元。
從增長情況來看，固收類產(chǎn)品規(guī)模同樣實(shí)現(xiàn)了明顯增長，混合類產(chǎn)品規(guī)模則出現(xiàn)萎縮。截至2024年6月末，固收類產(chǎn)品規(guī)模同比增加1.73個(gè)百分點(diǎn)，而混合類產(chǎn)品規(guī)模則減少1.65個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)此，吳文鑫向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，開放式固收產(chǎn)品是理財(cái)規(guī)模增長的“主引擎”，如最小持有期、滾動(dòng)持有期、定開型產(chǎn)品；現(xiàn)金管理類產(chǎn)品由于受到高息存款整改影響，收益率下降較快，上半年規(guī)模并未出現(xiàn)明顯增長。
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